A nova estrutura de stablecoin do Japão pode estimular os EUA a agir

À medida que o Japão dá um importante passo à frente em stablecoins, dizem os participantes do setor, as leis propostas pelos EUA sobre esses criptoativos permanecem em fluxo

Daniel Fung/Shutterstock modificado por Blockworks

À medida que os bancos japoneses se preparam para emitir stablecoins sob a nova legislação, a falta de clareza regulatória dos EUA no segmento é um obstáculo que impede as instituições do país de fazer o mesmo.

Em junho de 2022, o Japão aprovou uma estrutura legal para stablecoins, que entrou em vigor na quinta-feira.

A lei exige que as stablecoins - normalmente lastreadas por um ou mais ativos de reserva - sejam atreladas ao iene ou a outra moeda legal e garantam o resgate ao detentor pelo valor nominal. Também limita a emissão de stablecoins a instituições financeiras licenciadas, como bancos registrados, agentes de transferência de dinheiro e empresas fiduciárias.

O passo do país para preencher a lacuna entre TradFi e DeFi com esta iniciativa beneficiará a todos no longo prazo, disse David Tawil, cofundador do fundo cripto ProChain Capital.

"Nos Estados Unidos, a maioria dos depositantes, pessoas físicas e jurídicas, tem o benefício de transferências intranacionais gratuitas [da câmara de compensação automatizada]", disse ele à Blockworks. "Mas a iniciativa do Japão é um primeiro passo em direção a transferências internacionais de dinheiro gratuitas e sem atrito."

A atualização de sistemas de pagamento de décadas para uma tecnologia de contabilidade distribuída mais barata e rápida sempre será uma vitória para o cliente, de acordo com Jeff Embry, sócio-gerente do fundo de hedge cripto Globe 3 Capital.

“A chave será garantir que essas stablecoins utilizem um blockchain confiável, imutável e transparente em vez de controlar um banco ou um governo como um CBDC faria”, acrescentou Embry.

A GU Technologies, com sede em Tóquio, lançou em março uma blockchain pública - chamada Japan Open Chain - como uma forma de permitir que três instituições financeiras japonesas experimentassem a emissão de stablecoins em conformidade com as leis do país. As stablecoins seriam compatíveis com carteiras Ethereum via Metamask, por exemplo.

Embry disse que, se os bancos japoneses apenas procurarem criar suas próprias stablecoins, o ecossistema da stablecoin terá dificuldades.

"Gostamos de ver as stablecoins se originarem fora da bolha do ecossistema bancário, pois é aí que a inovação e a adoção de stablecoin verdadeira, imutável e transparente prosperará", observou o executivo da Globe 3 Capital.

Embora os regulamentos sejam fundamentais para os bancos dos EUA emitirem stablecoins, as propostas de lei sobre esse assunto permanecem em fluxo.

Audiências recentes dos comitês de Serviços Financeiros e Agricultura da Câmara mostram que a regulamentação cripto pode demorar dois ou três anos, de acordo com os analistas da Compass Point Research & Trading, Chase White e Joe Flynn.

"O que vimos nessas audiências é que os membros do Congresso não concordam intrapartidário, muito menos interpartidário, sobre os princípios básicos até mesmo da legislação de stablecoin, que é visto por muitos observadores como um fruto fácil em relação à legislação criptográfica abrangente", disse White e Flynn escreveu em uma nota de pesquisa na semana passada.

Enquanto isso, os comentários dos reguladores parecem se contradizer em meio a uma guerra para regular o espaço criptográfico. O presidente da CFTC, Rostin Behnam, disse em março que stablecoins como tether (USDT) poderiam ser consideradas commodities, enquanto o presidente da SEC, Gary Gensler, afirmou que todos os criptoativos, além do bitcoin, poderiam ser um título.

Além da falta de movimento e clareza dos legisladores e reguladores, a adoção da stablecoin pode ser lenta para os grandes bancos dos EUA que desejam que os clientes continuem pagando taxas de transferência.

“Os bancos demoram a adotar porque são os intermediários que o blockchain elimina”, disse Embry. "Uma vez que os clientes vejam os enormes benefícios do uso de stablecoins, a demanda por eles será tão grande que os bancos não terão escolha a não ser adotá-los."

O JPMorgan oferece o JPM Coin, um sistema de pagamento autorizado e um livro-razão de contas de depósito para que os clientes transfiram dólares americanos mantidos no JPMorgan dentro do sistema do banco. Mas Embry chamou o sistema de mais uma ferramenta para clientes do que uma verdadeira stablecoin blockchain de código aberto.